分析双雄合并厮杀更烈 电信股喜忧参半

时间:2020-06-19 浏览量:410

分析双雄合并厮杀更烈 电信股喜忧参半

亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)与数码网络(DIGI,6947,主板电信与媒体股)母公司挪威电信(Telenor)洽谈合并打造亚洲电信巨擘,引起市场聚焦电信股。


分析员虽看好两家公司整合后的协同效应,但担忧行业竞争将更激烈,因此电信业可谓喜忧参半。

昨日,亚通和挪威电信宣布,有意合并旗下亚洲业务,当中包括将天地通(Celcom Axiata)和数码网络合二为一,打造全马最大电信集团。

大华继显研究分析员今日在报告中指出,此次合并对于亚通来说是极具吸引力的业务兑现良机。

“有挪威电信这一位强大的合作伙伴,对于亚通来说是重要的重估催化剂。挪威电信亲力亲为的管理方式、良好的成本管理纪律以及远大目光,可以协助合并后的新企创造更多价值。”

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节省资本开销

除了亚通,数码网络也将获益良多。

分析员点出,由于受限于频谱不足,数码网络一直无法如同行般投入大笔投资。

如今与天地通合并后,两家不但可在资本开销上节省约7亿令吉,营运开销包括雇员和营销成本,也可省下不少。

分析员估计,合并后每年省下的开销可高达20至30亿令吉。

另外,合并计划也将推升数码网络的每股盈利。

分析员点出,数码网络目前股价相等于企业价值倍数(EV/EBITDA)12倍,而天地通的企业价值倍数仅7倍。

不过,并非所有电信业者都乐见双雄合并。

分析员指出,虽然市场整合在近期内对于现有业者,包括明讯(MAXIS,6012,主板电信与媒体股)来说可能是好事,但天地通与数码网络合并后将创造一个电信界霸主,长远来讲对于其他业者是一大威胁。

“我们相信长期而言,天地通与数码网络合并后的新企业将会更占上风。新企业在市场有领导地位、规模经济效益、有国际视野的母公司以及可以长期增长的实力。”

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营运环境更艰难

达证券分析员也持相同看法。合并后的新企业很可能会趁势崛起,成为国内客户数量最多的电信集团,因此,本地电信业的营运环境及竞争将更为激烈。

“因此,我们可以预见已经在拓展业务的明讯和马电讯(TM,4863,主板电信与媒体股),将会加大努力守护市占率。”

虽然有重大行业整合消息,但券商对于竞争激烈的电信领域前景,并没有变得较为乐观。

大华继显研究维持电信业“跟随大市”评级,达证券则继续悲观,维持“减持”评级。

达证券分析员提醒,亚通与挪威电信的合并计划目前仅处于商议阶段,并不代表最后会签署正式协议。同时,可能还要面对来自股东和监管单位的阻力。

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亚通数码网络大热

亚通与挪威电信洽谈合并区域业务,打造亚洲最大电信集团的计划获市场看好,两大国内电信巨头的今日股价表现气势如虹,齐齐打入全场5大上升股之列。

昨日亚通和数码网络为配合重大宣布暂停交易。今早开市后,恢复交易的电信双雄即刻获得市场追捧,尤其是亚通涨幅惊人,在盘中一度爆涨74仙或18.3%至4.78令吉,触及近1年高位。

数码网络也势如破竹,盘中最高涨28仙或6.2%至4.80令吉,一度突破5令吉大关,同时也接近2年股价高位。

另一方面,身为成分股的电信双雄也带动综指走高。

今日闭市时,富时隆综指报1639.37点,涨6.57点或0.4%。

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